Thomas Daniels
Malgrat la creixent evidència que recolza el Bitcoin com un actiu del tresor, la junta de Meta va rebutjar decisivament una proposta per avaluar les reserves de BTC, destacant que les principals empreses tecnològiques continuen sent cautelosos.
Simon Butterfill, cap de recerca de CoinShares, va subratllar l'interès corporatiu creixent per Bitcoin, afirmant que "el ritme d'adopció s'està accelerant". Strategy —l'empresa que cotitza en borsa anteriorment coneguda com a MicroStrategy— va ser pionera en aquest enfocament a l'agost de 2020, designant Bitcoin com la seva principal reserva de tresoreria. Tot i això, els accionistes de Meta van votar en contra d'una avaluació similar per 1,221 a 1, un resultat que es va reflectir en el rebuig de Microsoft d'una mesura comparable el desembre de 2024.
Els tresors corporatius estan dissenyats per donar suport a obligacions a curt termini, despeses d'emergència i operacions rutinàries, que normalment es mantenen en actius líquids i estables com ara efectiu, fons del mercat monetari o lletres del Tresor dels EUA a tres mesos. Meta va informar de 72 milions de dòlars en reserves líquides. La notòria volatilitat de Bitcoin va generar preocupació, i el professor de la NYU Aswath Damodaran va qualificar la iniciativa de "bogeria", qüestionant la justificació d'utilitzar un actiu especulatiu en un context de reserva. El professor Campbell Harvey de Duke es va fer ressò d'aquests dubtes: si els inversors volen exposició a BTC, "la poden comprar ells mateixos", argumentant que les assignacions del tresor requereixen estabilitat, a diferència de Bitcoin.
Dit això, experts com Harvey reconeixen una diferenciació vàlida: les corporacions poden dur a terme inversions estratègiques en Bitcoin (similars a les participacions de capital risc), però aquestes no s'han de confondre amb les reserves del tresor. El gir audaç de Strategy va produir un impressionant augment del 2,466 per cent en les accions, superant empreses notables com Nvidia, Tesla, Google i Microsoft, validant el model per a empreses disposades a assumir riscos.
David Tawil, cofundador de ProChain Capital, argumenta que les enormes reserves d'efectiu de Meta —"sempre en efectiu"— representen un cost d'oportunitat enmig de la inflació. Butterfill destaca que fins i tot una modesta assignació del 3% de Bitcoin pot "duplicar la ràtio Sharpe d'un fons", i l'enquesta de CoinShares sobre 1 bilió de dòlars en actius sota gestió mostra que l'exposició als actius digitals es va duplicar de l'1% a l'octubre de 2024 a l'1.8% a l'abril de 2025, reflectint un impuls d'adopció més ràpid del que s'esperava.
El vot dels accionistes de Meta —i el poder de vot dominant del 61% que té Mark Zuckerberg— potser no reflecteix el sentiment corporatiu més ampli. Com suggereix Stefan Padfield, del Centre Nacional de Recerca de Polítiques Públiques, les divisions del consell d'administració i dels inversors abasten tot un espectre, des de cap fins a l'adopció total de criptomonedes. Es podria dir que el vot reflecteix la resistència a l'exploració obligatòria, en lloc del rebuig absolut de Bitcoin.
El suport institucional està augmentant: BlackRock ha aconsellat assignar fins a un 2% de les carteres a Bitcoin. El 3 de juny, Blockchain Group de París va revelar una compra de tresoreria de BTC per valor de 68 milions de dòlars; el 4 de juny, la coreana K Wave Media va iniciar una estratègia de tresoreria de Bitcoin per valor de 500 milions de dòlars. Més de 70 empreses han afegit reserves de Bitcoin el 2025, tot i que moltes poden estar motivades per l'òptica del mercat més que no pas per la convicció a llarg termini.
Entre les empreses de gran capitalització i no criptomonedes, Tesla continua sent l'excepció, tot i que Butterfill creu que altres grans corporacions podrien acabar seguint-lo. Cal destacar que la volatilitat de Bitcoin ha estat recentment inferior a la de Meta i les accions més en general de FAANG, un punt que sovint es passa per alt enmig del debat.
En definitiva, l'emfàtic vot de Meta d'1,221:1 indica una prudència contínua entre les grans tecnològiques. Però en un entorn d'augment de l'interès institucional per Bitcoin —enmig de la millora de la dinàmica de volatilitat i dels models d'assignació estratègica de reserves—, la possibilitat d'una futura adopció continua sent viable.
