Thomas Daniels
Bitcoin i Ether pugen enmig d'una inflació en refredament, reduccions aranzelàries i incertesa sobre el sostre del deute
El mercat de les criptomonedes va mostrar una notable resistència aquesta setmana, impulsat per una confluència de desenvolupaments macroeconòmics que han injectat un optimisme cautelós en el sentiment dels inversors. Malgrat les preocupacions persistents sobre la política fiscal dels EUA i les trajectòries dels tipus d'interès de la Reserva Federal, tant Bitcoin com Ether van registrar guanys després de les últimes publicacions de dades econòmiques i els ajustaments de la política comercial.
Bitcoin s'acosta als 109 dòlars, ja que les notícies sobre l'IPC i els aranzels reforcen el sentiment
Dimecres, la publicació de l'índex de preus al consumidor (IPC) dels EUA va revelar una taxa d'inflació interanual del 2.4%, una xifra que va alleujar momentàniament els temors inflacionistes que dominaven els mercats financers. Simultàniament, un avenç inesperat en les negociacions comercials entre els EUA i la Xina va fer que ambdues nacions acordessin reduir els aranzels als nivells del febrer del 2025, reduint les tensions comercials i eliminant importants pressions fiscals de represàlia.
El sector de les criptomonedes, típicament sensible a la inflació i la incertesa geopolítica, va reaccionar amb força. El Bitcoin (BTC) va pujar prop dels 109,000 dòlars, mentre que l'Ether (ETH) va pujar un 3%, superant el llindar dels 2,800 dòlars. En canvi, els mercats de valors tradicionals van mostrar una resposta més moderada, amb l'S&P 500 renunciant als guanys anteriors provocats pels esdeveniments comercials. Els analistes suggereixen que, si bé les reduccions aranzelàries redueixen el risc immediat de conseqüències econòmiques, els inversors en renda variable continuen sent cautelosos davant els vents en contra fiscals i monetaris més amplis.
Les perspectives de liquiditat impulsen l'atractiu dels actius digitals
L'afebliment del dòlar nord-americà va proporcionar més vents de cua per als criptoactius. L'índex del dòlar nord-americà (DXY) va caure a mínims de set setmanes, cosa que reflecteix la disminució de la confiança dels inversors en la capacitat de la Reserva Federal per navegar pels creixents reptes fiscals. Amb la creixent aprehensió al voltant del sostre del deute dels EUA i l'endeutament sostingut del govern, els participants del mercat busquen cada cop més alternatives a les monedes fiduciàries tradicionals.
El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, va subratllar aquestes preocupacions i va advertir de possibles vulnerabilitats en els mercats de crèdit privat si es materialitza una recessió econòmica. En declaracions a la CNBC, Dimon va destacar que és probable que l'ocupació "baixi una mica", fins i tot quan les pressions inflacionistes continuen sent elevades. Fent-se ressò d'aquest sentiment, l'economista en cap de RSM, Joe Brusuelas, va dir a Yahoo Finance que és poc probable que els recents ajustaments aranzelaris es tradueixin en una expansió econòmica significativa, mantenint les ansietats pel creixement fermament al seu lloc.
La incertesa dels tipus d'interès de la Fed pesa sobre els mercats més amplis, les criptomonedes divergeixen
Les expectatives del mercat pel que fa a la política de la Reserva Federal han canviat considerablement. Segons l'eina FedWatch del CME, els mercats de futurs ara preveuen una probabilitat del 73% que el tipus d'interès dels fons federals es mantingui al 3.75% o per sobre fins a finals d'any, un augment significatiu respecte al 42.5% de fa només un mes.
Els tipus d'interès elevats representen una doble amenaça: augmenten els costos d'endeutament tant en el sector públic com en el privat, alhora que fan que els instruments de renda fixa siguin més atractius en relació amb els actius de risc com les accions i les criptomonedes. Tot i això, han aparegut primers signes d'un desacoblament entre els actius digitals i els mercats tradicionals, cosa que suggereix que els inversors poden estar reassignant capital en previsió de noves injeccions de liquiditat, sobretot a mesura que el govern dels EUA contempla nous ajustaments del sostre del deute.
Per a molts inversors, Bitcoin i Ether representen cobertures contra possibles errors polítics i devaluació de la moneda, sobretot si els bancs centrals opten per ampliar la liquiditat enmig dels reptes fiscals actuals.
Perspectiva: Optimisme prudent amb riscos estructurals
Tot i que els esdeveniments recents ofereixen un alleujament a curt termini, les preocupacions econòmiques estructurals persisteixen. La interacció entre la inflació, la política de la Reserva Federal, l'endeutament públic i la dinàmica del comerç global continuarà configurant la gana de risc en totes les classes d'actius. No obstant això, la capacitat del mercat de criptomonedes per atraure capital enmig d'aquests vents en contra posa de manifest el seu paper en evolució dins de l'ecosistema financer més ampli.
