Thomas Daniels
Coinbase ha rebutjat les afirmacions que les stablecoins estan drenant els dipòsits bancaris dels EUA, descartant la idea de "l'erosió dels dipòsits" com un mite infundat. En un comunicat publicat dimarts, la borsa de criptomonedes va argumentar que no hi ha proves que vinculin l'adopció de stablecoins amb una sortida sistèmica de dipòsits bancaris, especialment a nivell de banca comunitària.
Les stablecoins són eines de pagament, no comptes d'estalvi
L'empresa va emfatitzar que les stablecoins serveixen com a instruments transaccionals, no com a vehicles d'estalvi. Segons Coinbase, comprar stablecoins, com ara per pagar a proveïdors estrangers, no implica retirar dipòsits dels bancs, sinó que representa un canvi cap a pagaments internacionals més ràpids i eficients.
Coinbase també va criticar un informe del Comitè Assessor de Préstecs del Tresor dels Estats Units que projectava fins a 6 bilions de dòlars en una possible fuga de dipòsits el 2028, tot i preveure una mida de mercat de stablecoins de només 2 bilions de dòlars. L'empresa va criticar la projecció per considerar-la matemàticament inconsistent i exagerada en el seu abast.
L'ús global de les stablecoins reforça el domini del dòlar
Coinbase va subratllar que la major part de l'activitat de les stablecoins es produeix fora dels Estats Units, especialment en regions amb sistemes financers poc desenvolupats com ara Àsia, Amèrica Llatina i Àfrica. El 2024, més de la meitat dels 2 bilions de dòlars en transaccions de stablecoins van tenir lloc a l'estranger.
Com que la majoria de les stablecoins principals estan vinculades al dòlar nord-americà, la seva adopció global enforteix la posició internacional del dòlar. En lloc de soscavar l'estabilitat financera nacional, argumenta Coinbase, l'ús de stablecoins a l'estranger amb el suport del dòlar amplia la influència monetària americana sense comprometre la disponibilitat de crèdit al país.
Els bancs s'enfronten a la competència, no a amenaces
Coinbase va emmarcar el debat al voltant de la competència en lloc del risc, assenyalant que els bancs generen aproximadament 187 milions de dòlars anuals a partir de les comissions per lector de targetes, una àrea on les stablecoins ofereixen una alternativa de menor cost. L'empresa va suggerir que la innovació, no la regulació, hauria de ser la resposta del sector financer.
Després de l'aprovació de la Llei de Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (Llei GENIUS), l'empresa va observar que els preus de les accions tant de les empreses de criptomonedes com dels bancs van pujar alhora, una indicació, segons va afirmar, que ambdues indústries poden prosperar simultàniament.
No obstant això, les institucions bancàries tradicionals han pressionat els legisladors per tancar les llacunes reguladores de la Llei GENIUS que podrien permetre a les empreses de criptomonedes o plataformes afiliades oferir rendiments similars als interessos sobre les stablecoins. Les associacions de la indústria de les criptomonedes han instat el Congrés a rebutjar aquestes propostes, advertint que dificultarien la innovació i consolidarien l'avantatge competitiu dels bancs establerts.
Implicacions estratègiques per a les finances
La resposta de Coinbase destaca una divisió crítica en la manera com els reguladors i els participants del mercat veuen les finances digitals. D'una banda, els bancs alerten del risc sistèmic i l'arbitratge regulatori. De l'altra, les empreses de criptomonedes argumenten que les institucions existents temen la competència i utilitzen la regulació per mantenir el domini del mercat.
La trajectòria a llarg termini de l'adopció de les stablecoins probablement dependrà de com els marcs reguladors equilibrin la innovació amb la mitigació del risc. El debat actual pot acabar remodelant no només la indústria dels pagaments, sinó també el paper del dòlar nord-americà en les finances globals.
